En este trabajo demostramos que cuando la economía se halla en un momento de expansión, la curva de los tipos de interés sin riesgo, como los observados en bonos del gobierno alemán, se aplana y cuando la economía se encuentra en un estado de recesión, la curva de los tipos sin riesgo se vuelve más pronunciada; Esto es beneficioso para Alemania, pues en momentos de recesión puede emitir bonos a corto plazo a un tipo bajo.