#1 "Los inversores están a la espera de que todos los cadáveres (especialmente de los bancos) salgan de los armarios" [FR]

Mrverde — Wed, 11 Apr 2012 22:59:46 +0000

Traducción

Después de que la situación económica de España sea cada vez más y más inquietante, con las Bolsas cayendo y los inversores temblando, Thomas Costerg, economista en el Standard Chartered Bank en Londres, valora que los inversores y a su vez, los mercados, se están centrando demasiado en el corto plazo, argumentando que las bases españoles son, según dijo, mejores que los de otros países de la zona Euro.

¿Por qué España esta siendo sacudida por los mercados?

Los inversores se focalizan en el importante déficit monetario y en la recesión, relacionados en gran medida con las medidas de austeridad particularmente enérgicas llevadas a cabo por el gobierno de Mariano Rajoy y que tendrán graves consecuencias en el crecimiento del país. En mi opinión, todavía no ha pasado lo peor para el tejido empresarial español.
Exceptuando estos factores nacionales, el sentimiento de los inversores es, está a su vez, influenciado por una coyuntura económica mundial desfavorable, especialmente en los Estados Unidos y en China. Esta situación no va a mejorar a corto plazo, pienso que los temores de los inversores van a seguir en los meses venideros.

Exceptuando la austeridad y la recesión, que afectan a la mayor parte de los países de la zona euro, ¿Cuáles son los temores específicos que suscita la economía española?

Existen efectivamente, otras dos razones. Por una parte, pienso que los inversores están a la espera de que todos los cadáveres salgan de los armarios -especialmente dentro del sistema bancario- y que habrá en consecuencia otras pérdidas que afectarán las cuentas del Estado.
Por otra parte, hay sobre-gasto (over-spending) - gastos de las Comunidades Autónomas que controlan ellas mismas. Hace que cerrar el lugar que ocupan los barones regionales, que tienen tendencia a gastar demasiado. Pero, estos son gastos muy sensibles políticamente y van a ser difíciles de reducir drásticamente, de esto es de lo que los inversores son conscientes.

El Banco Central Europeo estima que la situación en los mercados no refleja las bases de la economía española. ¿Cuales son?

Las economías española e italiana deben afrontar desafíos muy diferentes. Italia tiene claramente un problema de crecimiento potencial, de productividad y de competitividad, este no es el caso de España: hay una base industrial relativamente fuerte y su economía es competitiva. En particular, la balanza de pagos ha mejorado sensiblemente estos últimos meses gracias a un aumento de las exportaciones
Entre los activos de España, hay igualmente abundancia de dinero en efectivo proporcionado por el Banco Central Europeo vía, por ejemplo, los préstamos ventajosos a tres años de los que los bancos del país se han beneficiado en diciembre y en febrero. El país puede igualmente tener recursos de los fondos de rescate europeos, que es lo suficientemente potente para -si hace falta- recapitalizar su sistema financiero. En definitiva, España goza de una voluntad política fuerte para ayudar al pais a salir de la crisis. Pienso entonces que gracias a estos activos, puede haber, a largo plazo, un escenario positivo para España. Desafortunadamente, los inversores sólo se focalizan en el corto plazo.

» autor: Mrverde

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#1 "Los inversores están a la espera de que todos los cadáveres (especialmente de los bancos) salgan de los armarios" [FR]