Lurkeando por Reddit, me he encontrado esto y he decidido traducirlo para poder entenderlo mejor. Ya que ni en Reddit hay un sub financiero en español que cubra el tema, y muchos de nosotros hispanoablantes tenemos a Menéame como referencia, quiero colgarlo aquí para quien le interese.
Para aquél que no tiene ni idea de lo que se intenta explicar aquí, es sobre cómo fondos financieros americanos a escala planetaria se cargan empresas que cotizan en bolsa para ganar dinero a espuertas mientras arrojan a la pobreza a millones y millones de personas en el mundo, de cómo lo hicieron con ToysR'Us y cómo lo están intentando hacer ahora con Gamestop.
También alude a los brókers sin comisiones que tanto se han puesto de moda, de dónde salen y a quién están vendiendo tus datos financieros para ganar dinero mientras tú como inversor lo pierdes.
Tengo traducido éste post y también el de "The EVERYTHING Short", el cual subiré más adelante, cuando esté seguro de que todo, o casi todo está explicado con referencias en español para que la gente de a pie sin idea de economía entienda lo que está leyendo. Seguiré traduciendo todos los análisis hechos por Atobitt, porque son muy interesantes y se puede aprender muchísimo con ellos.
Cualquier sugerencia o errata que se encuentre, por favor notificarlo en los comentarios y lo modificaré lo más pronto posible.
ESTO NO ES ASESORAMIENTO FINANCIERO.
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TL;DR - Citadel Securities ha sido multada 58 veces por violar las regulaciones de FINRA, REGSHO y la SEC. Muchas de ellas están documentadas como inversiones en corto al desnudo (naked shorting) intencionadas. En diciembre de 2020 reportaron un aumento en su posición en corto del 127.57% “año tras año” (en inglés YOY - Year Over Year), y en este documento pretendo exponer sus manipulaciones.
He estado indagando entre las declaraciones financieras de Citadel Securities entre 2018 y 2020. Primeramente porque Citadel Securities, actualmente, tiene una serie de declaraciones financieras al contrario que los 13F presentados por Citadel Advisors.
Para empezar, Citadel es un conglomerado. Tienen literalmente metida la mano en todo bolsillo del mundo financiero. Citadel Advisors LLC lleva gestionando lo equivalente a 315,603,854,718€ desde diciembre del 2020.
Sí, en serio. Lo equivalente a 315 Trillones y medio de euros. 263 veces el PIB de España, y 83 veces el PIB de Alemania.
242 de esos trillones están repartidos entre opciones (Calls y Puts), cuando 64 trillones y medio (un 20,52%) están repartidos entre acciones auténticas (o eso dicen). El resto son valores de deuda convertible.
El valor de esas opciones puede cambiar de manera dramática en un corto período de tiempo, por lo que Citadel invierte en diversas “prácticas de trading” que les permite llevar ventaja al común servicio profesional de Fidelity Active Trader Pro. Robinhood (Nota del traductor: Lo que ha sido hasta ahora el broker sin comisiones estrella de EEUU, al estilo NinetyNine en España) actualmente vende los datos de sus usuarios (precios de las opciones, fecha de caducidad, tickers… todo) a Citadel. ¿Dices que no pagas comisiones? Pues a partir de ahora te vas a pensar eso más de dos veces. Échale un vistazo al formulario 606 de Robinhood para ver cuánto dinero ha pagado Citadel por esos datos en invierno de 2020. Son más de 20 millones de dólares al mes.
En fin, otro ejemplo es el trading de negociación de alta frecuencia de Citadel. Actualmente consiguen beneficios entre los precios establecidos nacionalmente de compraventa (ask-bid) escarbando céntimos en millones de transacciones. Te voy a enseñar unos cuantos ejemplos donde Citadel recibió una “palmadita en la espalda” de FINRA por hacer esto, pero antes tengo que explicar un par de cosas más.
Ahora viene lo de la rama “100% legal, totalmente independiente, nada que ver aquí” de Citadel Advisors: Citadel Securities, el cual es un Creador de Mercado (MM o Market Maker en inglés). Este MM ha estado creando mercados manipulados. El propósito del DTCC es servir como un tercero entre brokers y clientes como garantía de transparencia y seguridad. (Mira este video para saber más sobre la corrupción del DTCC). Volveré a mencionar pronto a esta entidad.
Citadel Advisors usa su propio subsidiario (Citadel Securities) para apoyar su tan “único” estilo de trading. Por alguna razón, el SEC y FINRA han permitido esto, pero no sin haberlos citado antes en 58 “eventos regulatorios”.
Eso me hizo pensar… ¿Qué cojones está presentando Citadel al público como datos para que la gente lo vea? Por desgracia, no mucho. Un informe anual de 12 páginas llamado “declaración de condición financiera” (Statement of financial condition en inglés)
Esta es la declaración del 2018.
Lo que está señalado se traduce como “valores vendidos, aún no comprados a un precio razonable”, por 22.357.000.000$. Esto es una responsabilidad (liability en inglés) porque Citadel es responsable de devolver los valores (las acciones) que les prestaron y que vendieron. Si estás pensando que eso huele a “invertir en corto”, estás en lo cierto. Citadel Securities invirtió en corto lo equivalente a 18 trillones de euros en 2018.
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En 2019 es la misma historia, pero aún más: 25.270.000.000$. 20 trillones de euros.
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En 2020 la cosa se empieza a poner REALMENTE interesante:
Durante la pandemia del COVID, todos hemos escuchado historias de cadenas de empresas con muchas tiendas físicas (se llaman “brick-and-mortars” en inglés. Ladrillo-y-mortero) yéndose a la quiebra. Se estaba volviendo MUY rentable apostar en contra de la continuidad de esas compañías, así que enormes imbéciles como Citadel decidieron subir su portfolio… un 157,57%. (Nota del traductor: Eso es literalmente apostar por la pérdida de millones de empleos de la gente común no solo en EEUU, si no en el mundo. Eso hicieron con Toys’RUs, y lo consiguieron)
Exacto. Citadel Securities aumentó su posición en corto a 57.506.000.000$ en 2020. 47 trillones de euros.
Todos en América hemos escuchado de Jim Cramer (un cantamañanas en la CNBC que se ha vuelto un meme) que “es importante crear una narrativa a tu favor para que tus posiciones en corto ayuden a llevar esa empresa a la quiebra”. Personalmente, estoy convencido de que la mayor parte del revuelo (hype en inglés) en los medios de comunicación durante el COVID ha sido un ejemplo de esto, pero esto ya es irse por las ramas.
Del aumento de los 32.236.000.000$ durante el 2020, 22.740.000.000 (el 70,5%) fueron destinados a derivados financieros (opciones).
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En resumen, Citadel invirtió en corto otros 32.236.000.000$ en 2020 y entró en el 2021 con obesidad mórbida financiera. Ahora viene una lección rápida de contabilidad, con la cual te vas a cagar la pata abajo.
¿Ves el texto resaltado más abajo? Citadel (y otras compañías declarando valores altamente líquidas) usa el término “fair value” (valor razonable o justo) para medir la cantidad que va a su hoja de balances (incluyendo responsabilidades como posiciones en corto). El dinero que Citadel recibió (patrimonio, o asset en inglés) fue contabilizado cuando el valor se vendió, pero la responsabilidad (el corto) necesita ser registrado AL PRECIO DE MERCADO ACTUAL para esos valores mientras permanezcan en la hoja de balances.
Al fin del 2020, el “valor justo” de sus posiciones en corto fue de unos 48 trillones de euros.
Al fin del 2021, sin embargo, citadel necesitará ajustar el valor de esas responsabilidades al valor de mercado ACTUAL, ya que no sabemos la atribución nacional de su portfolio de cortos, solo puedes alcanzar a imaginar el tsunami de mierda que se les está viniendo encima.
Por ejemplo, en $GME:
SABEMOS que Citadel “tuvo” una posición en corto en $GME junto a Melvin Capital… ¿Puedes imaginarte el daño que r/wallstreetbets ha causado a otros valores en su portfolio? Si Melvin Capital perdió el 53% de su capital en enero a causa de esto, no podemos estimar, ni por asomo, cuál es el actual “valor justo” de esos cortos.
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Confío más en lo que me hace sentir un pedo húmedo entre las nalgas que en lo que dicen Citadel, Melvin y Point 72. Aquí está el porqué.
Esto es un informe de FINRA publicado a principios del 2021. Cita 58 violaciones regulatorias y una arbitraria. Después de explicar cómo Ken Griffin (El CEO de Citadel, también convertido en un meme) básicamente controla el mundo a través de los tentáculos que es el pulpo de Citadel, lista casos detallados y multas en las que normalmente “no admitieron ni negaron su responsabilidad, pero fueron pagadas inmediatamente” por Citadel Securities.
Permíteme arrojar algo de luz a ALGUNAS:
1- Dar parte de manera incorrecta de indicadores sobre ventas en corto. La firma también falló en tener un sistema de supervisión para cumplir con las normas de FINRA que requiere el uso de indicadores de venta en corto. Fecha de inicio: 13/11/2020 - 180.000$ de multa.
2- Negociar (Trading) por delante de órdenes activas de otros clientes [...] implementar controles que eliminan cientos de miles de órdenes de las lógicas del sistema (generalmente grandes órdenes) [...] crear retrasos de manera intencionada de transacciones entre creadores de mercado (Market Makers) mientras que la parte retrasada actualizaba cotizaciones de precios a su favor [...] ningún sistema de supervisión adoptado para prevenir esto. Fecha de inicio: 16/07/2020 - 700.000$ de multa.
3- No cerrar una posición Failure to Deliver (Nota del traductor: No entregar un valor comprado a través de ellos. FTD en inglés); afectando las ventas en corto. Fecha de inicio: 14/02/2020 - 10.000$ de multa.
4-Entre el 12 de junio de 2013 al 17 de octubre de 2017 (sí, durante 4 años) la firma ejecutó esencialmente entre 248 y 7698 ordenes de compra durante un evento de interrupción de cotización (Circuit breaker en inglés); no establecer y mantener procedimientos de supervisión para asegurar su cumplimiento. Fecha de inicio: 22/01/2020 - 15.000$ de multa.
5- Durante, o sobre el 16/11/2017, Citadel Securities presentó 34.229 acciones en exceso de su posición larga neta (corto al desnudo. O sea, que fabricó esas acciones como el que fabrica dinero falso). Fecha de inicio: 21/08/2019 - 30.000$ de multa.
6. Orden de cese en el 10/12/2018: no cumplir con entregar datos completos y precisos a la comisión Bluesheet (“EBS”) a petición de estos(Básicamente incumplieron con proporcionar prueba de transacciones a la SEC). Entre noviembre del 2012 y agosto del 2016, Citadel Securities proporcionó 2774 informes EBS, todos ellos conteniendo información deficiente que acabó en datos de tiempo real incorrectos para ejecuciones en más de 80 millones de movimientos. Fecha de inicio: 10/12/2018 - 3.500.000$ de multa.
7-Presentar valores por la oferta de valores parciales en exceso de su posición larga neta (más cortos al desnudo); No establecer procedimientos de supervisión para asegurar el cumplimiento de las normas. Fecha: 13/10/2017 - 80.000$ de multa.
8- En más de 200.000 casos entre julio de 2014 y septiembre de 2016, la firma no ejecutó ni mantuvo un continuo interés de negocio en ambos bandos entre el porcentaje designado (escarbando céntimos entre el bid-ask) por encima y debajo de la mejor oferta (bid) a nivel nacional. Fecha: 13/10/2017 - 80.000$ multa.
9- Otro orden de cese por manipulación masiva de los mercados entre 2007 y el 2010. Fecha 13/01/2017 - 22.668.268$ de multa.
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Y ya paro, porque estoy cansado de anotarlos. Aún quedan 49 infracciones, y muchas de ellas son multas ENORMES.
Cortos al desnudo, no entregar documentación al SEC, vender en corto mientras la cotización está detenida… ¿Empieza a sonar familiar? Cuando r/wallsteetbets empezó a exponer la verdad, perdieron la ventaja que tenían. Ahora que empiezan a salir análisis e investigaciones (DD o Due Dilligence en inglés) que hacen los usuarios sobre toda esta porquería, se están empezando a desesperar.
Vamos a mirar a unos recientes eventos que ocurrieron mientras la cotización de $GME estaba detenida. El 10 de marzo de 2021 (el Mar10 Day) vimos al valor subir hasta las 12:30pm, cuando una increíble caída activó como mínimo 4 eventos de interrupción de cotización (circuit breaker event). Probablemente más, pero yo no lo vi, porque me aparté de la pantalla un rato. El precio bajó un 40% en el transcurso de unos 25 minutos.
Ahora bien, yo no creo que los traders minoristas fueran los causantes de esto. Aún más importante, el mercado estuvo parado la mayor parte de esos 25 minutos. Aunque la gente común estuviera poniendo órdenes de venta, había casi la misma gente intentando comprar al precio más bajo que ofrecía la caída. (el “dip” en inglés).
El volumen de las acciones llenando el mercado -en ese momento exacto- fue premeditado. Puedo decir eso con confianza porque muchos medios de comunicación de finanzas (mayormente MarketWatch) incluso predijo la caída del 40% antes de que cayera hasta ese porcentaje. Cuando los Redditores fueron a pedir explicaciones por Twitter a los responsables de esas columnas, estos modificaron sus cuentas de públicas a privadas. Algo huele a podrido aquí.
“Pero espera un segundo… el ejemplo nº 4 que has puesto antes dice que Citadel fue multada por vender cortos durante un evento de interrupción de cotización (circuit breaker), ¿No?”
¡Sip! Y hay DOS más de estas:
1- Citadel Securities LLC Efectuó transacciones durante numerosas interrupciones de cotización.
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2- Y otra vez:
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¿Crees que Citadel está sola en esto? Pues va a ser que no… actualmente se ha bautizado con el término “flash crash”.
12.500.000$ de multa a Merrill Lynch en 2016…
12 millones para Knight capital...
5 millones para Latour Trading
2 millones y medio para Wedbush Securities
¡Hola Morgan Stanley! 4 millones de multa para estos
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No sé quién ha sido responsable del flash crash de $GME el pasado miércoles (16 de marzo), y no creo que alguien pueda. Sin embargo, sugerir que eso no fue una flagrante manipulación del mercado es de risa. Los medios y los fondos de inversión (Hedge funds) tienen el culo tan apretado como el del novio de tu mujer, por lo que no soltarán prenda. Así que no tiene sentido darle más vueltas a eso.
Lo que sí podemos hacer es mirar los pasos que han estado dando para prepararse para el tsunami de mierda que va a por ellos. Así que, en resúmen:
1- Citadel ha sido citada en 58 diferentes incidentes, muchos de ellos fueron por cortos desnudos (naked shorting) y flash crashes durante circuit breakers.
2- Los cortos presentados en la hoja de balance de Citadel subieron un 127% YOY (año tras año)
3- El precio de muchos valores altamente manipulados a corto han subido como cohetes desde enero de 2021.
4- Citadel usa la coletilla de “valor justo” y necesita reconciliar el valor de sus posiciones en corto al nuevo valor del mercado actual. A mayor el precio del valor, más caro resultará aguantar para ellos.
Sabemos que Citadel está entre la espada y la pared por 57.000.000.000$ en cortos, pero al menos están aguantando (HOLDing en inglés o HODLing en chimpancé) gracias a que tienen acciones físicas y reales como bienes, ¿Verdad?... ¿¿VERDAD??
Esto aliviará el liso cerebro de mono que tienes…
“Ehhhhmmmm… ¡Vaya! ¡El DTCC y sus amigos son los que tienen nuestras acciones reales!”
Vaya vaya, eso es genial, porque el DTCC acaba de implementar el SRCC 801, lo que significa que han respondido que NO TIENEN tus malditas acciones… En mi vida he visto tanto arrojo para salvarse el culo…
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Sé que este post es largo, pero la historia no puede quedarse sin contar.
La presión que está siendo ejercida a los fondos de inversión para que entreguen lo acordado nunca ha sido mayor, y la tormenta de mierda que ha generado la corrupción sistemática está justo delante de nosotros. Por desgracia, los trucos sucios y el FUD (Diminutivo de “Fear Uncertainty Doubt”, Miedo, Incerteza, Duda) continuarán hasta que el cazo se rompa. Hay bastantes catalizadores por el camino, pero nadie sabe a ciencia cierta cuando va a reventar el MOAB (mother of all bombs, la madre de todas las bombas).
Sin embargo, tiempos desesperados requieren medidas desesperadas, y no hemos visto nunca que sucedan tantas cosas a la vez. Por todas estas razones y más: Comprad y aguantar pase lo que pase. Haced acopio de esas manos de diamante.
Esto no es asesoramiento financiero.