¿Por qué los EEUU del siglo XIX, con un pequeño gobierno central, eran una unión monetaria óptima? Una respuesta es que no era óptima: William Jennings Bryan señalaba que el patrón oro no era apropiado para los estados granjeros. Otra es que los salarios y precios eran más flexibles debido a que la mayoría de los trabajadores eran agricultores "autónomos" hasta 1880. Los EEUU no empezaron a tener recesiones modernas, con caídas del PIB real, hasta el pánico de 1873; Gran Bretaña las tuvo mucho antes debido a su industrialización más temprana.