En las noticias sobre los problemas de la deuda soberana de un país se suele mencionar a los Credit Default Swaps (CDS) y se alerta del riesgo que supone el aumento de la prima de riesgo por las graves implicaciones para la financiación del Estado, las empresas y la economía en general de un país. ¿Es esto lo preocupante de un CDS sobre deuda soberana? ¡Ojalá! Desgraciadamente, para el caso español, existen otras cuestiones relativas a los CDS más trascendentes: la evolución de los contratos y sobre todo, quien posea el derecho sobre el mismo.
Comentarios
Otro estupendo meneo que complementa este
http://www.rankia.com/blog/nuevasreglaseconomia/2010/02/goldman-los-cds-y-ataque-las-deudas.html
Al margen del aumento de la deuda, lo más significativo es la creciente compra de títulos españoles por parte de inversores asiáticos, en particular de origen chino gracias al descomunal superávit de su balanza de pagos. China controla hoy (el Tesoro no ofrece cifras precisas) entre el 15% y el 20% de la deuda pública española, cuando hace apenas tres años su presencia apenas representaba el 5% del total. China es hoy es el segundo inversor internacional. Francia continúa siendo el primer comprador de deuda pública española, por delante del Benelux y Japón.
http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/endeudamiento-estado-20100201.html
Los CDS o Credit Default Swaps son seguros de impago que garantizan el cobro del capital asegurado en caso de quiebra del emisor de la deuda, en este caso el Estado español. Por lo tanto son un reflejo fiel de como perciben los mercados este riesgo de quiebra.
El spread del bono español a 10 años respecto al alemán o riesgo-país es otra forma de medir el riesgo de impago y refleja en pb (puntos básicos o 0.01% de interés) la diferencia en intereses que tenemos que pagar al comprador de bonos respecto al bono de referencia, que es el bono alemán.
http://jcbcarc.dyndns.org/Defcon.php
Hemos pasado de una burbuja inmobiliaria a una burbuja de deuda. A unos les interesa que la deuda española crezca y por eso la compran. A otros les toca seguir comprándola a su pesar. Esto da tiempo para tomar las medidas fiscales y de reorganización del Estado que la economía necesita. Si no se toman, más deuda se emitirá, más cerca estaremos del impago, no por su volumen, sino porque más querrán comprarnos.
http://www.cotizalia.com/cache/2009/10/06/opinion_62_claves_deuda_publica_espanola_volumen_futuro.html
http://www.abc.es/empresa/noticia.asp?empresa=2681&titulo=%BFLos-bonos-de-deuda-p%FAblica-espa%F1ola-son-un-activo-t%F3xico%3F
Respecto al consejo de comprar seguros contra el riesgo de impago, CDS, de la deuda pública española, que formula Goldman como octava recomendación para su estrategia de inversión 2010, los expertos vuelven a discrepar. «Estas grandes agencias primero toman posiciones en activos y luego recomiendan la estrategia de inversión», afirma Escribano. Goldman Sachs ya hizo una recomendación parecida con el precio del petróleo, donde tenía posiciones.
A mediados de mayo de 2008, Arjun Murti, el gran gurú petrolero de Goldman Sachs, avanzó que el crudo podría llegar a los 300 dólares por barril... Los analistas señalan que estas declaraciones apenas tienen impacto en el mercado, pero tienen un amplio eco mediático y esto sí que tiene algún efecto de distorsión en el mercado.
El Tesoro celebrará mañana (hoy día 04/02/10) una subasta de bonos a tres años, en la que espera captar un importe de entre 2.000 y 3.000 millones. Será una prueba de fuego para valorar el nivel de desconfianza existente en e mercado, principalmente por parte de inversores extranjeros que, no obstante, cuentan en su carteras con más del 40% del saldo vivo de deuda total emitida por el Tesoro.
http://www.expansion.com/2010/02/03/inversion/1265218404.html?a=e3c7a2da541b22d85ec52eb922a11674&t=1265219203
Auguro que será un éxito: como siempre. Al final, aunque el riesgo estado sea mayor, sigue siendo valor refugio respecto al resto de la economía.
Es un indicador de la dirección que toma la economía !!!
Los débiles datos económicos, el deterioro de las finanzas públicas y la batería de advertencias lanzadas por una ristra de firmas de análisis y de calificación crediticia han disparado los temores sobre la salud (presente y futura) de la economía española.
Este escenario está pasando factura a la deuda pública española, emitida en masa por el Tesoro en el último año y adquirida en altas dosis por las entidades financieras. Bancos y cajas acumulaban en sus balances a cierre de noviembre un saldo vivo de casi 144.000 millones de euros en deuda pública española. El importe en manos de inversores extranjeros ascendía a 200.934 millones, el 45% del total. Las entidades españolas han suscrito en los últimos meses buena parte de los 200.000 millones emitidos por el Tesoro, que este año tiene previsto colocar otro récord de 211.500 millones.
http://www.expansion.com/2010/02/03/empresas/banca/1265233688.html
#8 Lo que importa en este caso es la tendencia
http://ftp.creditma.com/webmovers/images/5575.png
Ya hasta desde las instituciones avisan del peligro...
BCE: la deuda de varios países pone en jaque a la recuperación
BCE: la deuda de varios países pone en jaque a la recuperación
BCE: la deuda de varios países pone en jaque a la ...
expansion.comRelacionada
¿Pero…por qué desconfían de España los inversores extranjeros?
¿Pero…por qué desconfían de España los inversores extranjeros?
¿Pero…por qué desconfían de España los inversores ...
fedeablogs.netEl perfil de maturities de la deuda (70% a muy corto) puede crear un problema serio- este corto perfil fue lo que mató a Lehman: si de repente el mercado no te quiere prestar, te encuentras, de un día a otro, en una situación básicamente de falta de liquidez total- una crisis de la deuda y una bancarrota.
Me parece una barbaridad tremenda lo que hace el articulista, soltar como si tal cosa que "el mercado" ya ha descontado que Austria y Grecia van a quebrar... pero tremenda, de verdad. Una cosa es la economía, y otra es la montaña de cuentos de la lechera inversos que se montan ciertos blogs, prediciendo ruina, apocalipsis y catástrofe semi universal.
#6 Los CDS de España, Portugal y Grecia han subido brutalmente en el día de hoy. Sin duda alguna han influido los nuevos datos procedentes de Grecia, que revelan que este país tuvo en el año 2009 un déficit público de nada menos que el 14,7%.
Como consecuencia de ello, los CDS griegos han subido a 396, muy cerca ya de la barrera de los 400. Pero los griegos no están solos: En el día de hoy, los CDS correspondientes a Portugal han pasado de 167 a 195 puntos básicos, una subida de un 17% en tan sólo 24 horas. Pero es que los CDS de España han traspasado por primera vez los 150 puntos.
http://www.cmavision.com/market-data
Y yo pensando en el Centro Democrático y Social
http://es.wikipedia.org/wiki/Centro_Democrático_y_Social